中山公用今日公布09 年半年报，中山公用公布半年报，09 年上半年2009年上半年实现营业收入37,267.08 万元，同比增长32.69%；实现营业利润39,787.04 万元，同比增长32.65%；实现归属于母公司所有者的净利润38,200.39 万元，同比增长31.83%，每股收益0.64 元，同比增长23.08%。

        主业毛利率略有下降 公司上半年受税收新政、处理成本上升等的影响，供水和污水处理的毛利率小幅下降，不过市场租赁业务的毛利率却有明显上升。

        投资收益仍是利润的主要来源 公司拥有广发证券14.25%的股权，广发证券各项排名均处于行业前列，证券市场的火爆行情使得广发证券收入大增，带动公司投资收益的增长，广发证券09 年上半年的净利润203,671.42 万元，中山公用相应获得投资收益29,023.48 万元，占中山公司净利润的75.98%。

        投资性地产业务收益颇丰 公司09 年6 月出售投资性房地产坦洲市场，获得4550 万元收入，利润为2587.5 万元。

        盈利预测 预计09 年上半年公司中标济宁市供水集团总公司的水务招商项目，成功将业务扩展至广东省外，预计未来公司的水务业务将保持平稳增长，而市场租赁业务随着房地产市场的走高，预计将有小幅的增长。预计公司09 年、10 年的EPS 分别是1.22 元及1.34 元。

研究员：秦燕    所属机构：第一创业